本周碳酸锂行情

期货（LC2509）受宏观政策预期（如“反内卷”治理低价竞争）及消息面扰动（澳矿停产谣言刺激）影响，主力合约周内振幅达5.5%，7月2日单日大涨3.19%至63,960元/吨，创近一个半月新高，但7月4日回落至63,280元/吨。现货电池级碳酸锂均价从61,400元/吨升至62,300元/吨（+1.5%），工业级从59,700元/吨涨至60,700元/吨。现货需在LC2509期货价格基础上贴水1,800-2,200元/吨方可成交。社会库存连续五周累库至13.68万吨，可流通货源充足，冶炼厂挺价但下游接受度低。期货受资金情绪主导（如政策预期），而现货受基本面拖累，价差被动拉大。正极材料厂7月排产仅环比增1-3%，采购以刚性订单为主，压价至深度贴水才成交以规避库存风险。

下周行情预测

期货（LC2509）预计区间62,000-65,000元/吨。上行受套保抛压（矿山成本线60,000元/吨）抑制，下行受“金九银十”预期及政策情绪支撑。现货或小幅跟涨至62,500-63,500元/吨，但需较期货贴水1,500-2,500元才能成交，因库存压力未解。盐湖高产延续，回收料企业因成本倒挂减产但影响有限。车市淡季压制动力电池采购，储能增量部分对冲但力度不足。政策面“反内卷”政策或加速高成本产能出清，但短期难改过剩格局。

电池级硫酸镍本周行情

晶体中间价为27,000元/吨，液体中间价26,500元/吨，全周无波动。晶体现货成交价26,500-26,800元/吨（98-99折），液体成交价26,000元/吨镍豆制硫酸镍成本27,731元/吨（倒挂1,231元/吨），MHP制硫酸镍成本27,195元/吨（倒挂695元/吨），主因镍价先跌后涨推高原料成本。MHP系数维持84-85折、高冰镍89折，成本刚性未松动，挤压盐厂利润。盐厂开工率降至75%，6月产量环比降4.18%至2.5万镍吨，格林美、华友等企业检修减产。三元前驱体刚需采购，1-5月三元电池耗镍量同比降9.7%；储能领域受钠电替代（成本降20%）冲击，订单分流。

下周行情预测

报价区间26,800-27,200元/吨（重心下移），因新增产能释放加剧供应过剩。成交折扣扩大至97-98折，晶体实际成交价下探至26,112-26,384元/吨，因买方议价权强化；液体成交价或跌破25,800元/吨，贴近中小厂现金成本线。特斯拉/比亚迪车型切换至LFP电池，三元材料订单萎缩；钠电成本优势（降20%）进一步挤压储能领域硫酸镍需求。印尼湿法项目（HPAL）产能恢复（5月镍湿法产量环比+26.44%），叠加国内新产能爬坡。短期维持“买方市场”，价格反弹需依赖成本支撑与减产力度，趋势反转需三元电池需求回暖或政策刺激（如新能源车补贴加码）。

电池级硫酸钴本周行情

电池级硫酸钴中间价从6月30日的51,250元/吨小幅回落至7月4日的50,750元/吨，报价区间维持在49,500-53,000元/吨，周内波动主要受刚果（金）延长钴出口禁令至9月的政策影响。尽管冶炼厂报价坚挺（5.0-5.3万元/吨），但下游接受度极低。老货库存因资金压力需打92-93折，而新货因成本支撑仅零星成交于95-98折，价差扩大凸显供需矛盾。6月硫酸钴产量环比下降9.71%，主因钴中间品价格持续上涨（到岸价12.22美元/磅）及原料库存紧张，冶炼厂利润倒逼减产。7月排产预计再降7.93%，供应端支撑价格。下游三元前驱体和四氧化三钴企业订单不足，以消化库存为主，仅少量刚需补库。终端新能源汽车及消费电子需求未回暖，叠加电解钴社会库存高企（约2,960吨），进一步压制采购意愿。

下周行情预测

刚果（金）出口禁令持续，原料短缺问题加剧（钴中间品价格或涨至12.5美元/磅），叠加冶炼厂减产，成本端支撑价格。印尼低价中间品（到岸价15,820美元/吨，较中国成本低37%）分流采购需求，且下游订单未见改善，需求疲软仍是核心压制。SMM均价或围绕50,000-51,000元/吨震荡，但实际成交价可能下探至4.7-4.9万元/吨。老货库存因资金周转压力，贸易商可能抛售至90折（约4.5万元/吨），接近下游心理价位。新货成交成本支撑下，冶炼厂挺价意愿强，但迫于出货压力，95折（4.82万元/吨） 或成新货底线，部分小单或下探至93折（4.7万元/吨）。